"Финансовый анализ и торговля ценными бумагами" Дж. О'Брайен, С. Шривастава.
• скачать Предлагаемая вашему вниманию книга является переводом уникальных учебных
пособий: лекций и торговых сессий базового курса международной
компьютерной учебной программы FAST — Financial Analysis and Security
Trading (Финансовый анализ и торговля ценными бумагами), разработанной в
бизнес-школе УКМ — Университета Карнеги Меллон (Питтс-бург, США). По
рейтингу на 1 января 1995 г. этот Университет является первым в США по
разработке компьютерных программ. По программе FAST ведется обучение в
университетах и бизнесшколах США, Англии, Мексики, Японии, Австралии,
Гонконга, Кореи, России. Среди партнеров FAST — Уортоновская школа
бизнеса, лидирующая в области финансового обучения.
В настоящее время Академия народного хозяйства при Правительстве России
(АНХ) — единственное российское учебное заведение, получившее лицензию
Университета Карнеги Меллон на проведение программы FAST в СИГ с правом
выдачи международного сертификата.
Впервые мы услышали об этой программе в августе 1992 г. на проходившем в
АНХ Десятом Всемирном конгрессе Международной экономической ассоциации.
Участник конгресса, один из авторов программы FAST профессор УКМ
Санджсй Шривастава предложил применить методы экспериментальной
экономики для изучения финансового рынка — одного из наиболее сложных
современных экономических механизмов.
Экспериментальная экономика — новая наука, интенсивно развивающаяся ца
Западе последние 15 лет, изменила представления о методах исследования
экономики и принципах обучения. В ее основе — воссоздание рынка в
сетевом компьютерном классе и погружение слушателей в реальную
конкурентную среду. Это позволяет не просто услышать о рынке, а сразу
ощутить на себе его законы, а значит, и понять их, хотя бы на
интуитивном уровне.
В феврале 1993 г. мы побывали в Питтсбургс, где профессора С. Шривастава
и Дж. О'Брайсн познакомили нас с настоящим и будущим FAST. Обучение по
первой ступени программы FAST в АНХ началось в августе 1993 г. В
подготовке и открытии первого семинара участвовал профессор УКМ Крис
Тслмер.
Программа FAST в России проводится силами Лаборатории экспериментальной
экономики, созданной в АНХ в 1991 г. при активном содействии ректора АНХ
академика А.Г. Агаибегяна, сразу же сумевшего оценить актуальность
программы для развития фондового рынка в России и перспективность
использования новых компьютерных технологий в учебном процессе.
Коллектив Лаборатории сформировался в Вычислительном Центре Российской
Академии наук и состоит из специалистов в области таких математических
дисциплин, как теория игр, исследование операций, имеющих богатый опыт
прикладных экономических исследований.
За 18 месяцев курс обучения по программе FAST в АНХ прошло более 400
слушателей, в том числе 69 работников Центрального Банка; все они высоко
оценили эту программу. Директора Департамента подготовки персонала Г.
Шурасва привлекла нстрадициошюсть методики обучения по программе FAST, а
заместитель начальника Управления ценных бумаг ЦБ РФ КЛ1. Корищенко,
прошедший обучение по программе FAST в октябре 1993 г., принимает
участие почти в каждой программе, рассказывая о развитии рынка
государственных ценных бумаг в России.
Слушателями программы FAST были сотрудники 90 банков. Среди них —
Автобанк, Агропромбанк, Альфа-банк, Деловая Россия, Газпромбанк,
Гута-банк, Диалог-банк, Инком-банк, Международный московский банк,
Менатеп, Мосбизнсс-банк, Мост-банк, Мытищинский коммерческий банк,
Нефте-химбанк, Промрадтехбанк, Промстройбанк, Российский кредит, РНКБ,
Сбербанк России, Солидарность, Тверьуниверсалбанк, Токобанк, Уникомбанк,
Элбим-банк, Электробанк.
Обучение по программе FAST прошли представители 16 учебных и научных
организаций, 33 инвестиционных фондов и финансовых компаний, а также
более 100 других финансовых структур. В числе учебных организаций —
Государственная финансовая академия, Московская международная
финансово-банковская школа, Московский государственный университет,
Московский физико-технический институт, Российская академия управления,
Санкт-Петербургский университет, Уральский государственный технический
университет, Учебно-консультационный центр "Ценные бумаги" (г. Рига),
Финансовый институт повышения квалификации при Минфине.
Учитывая потребности отечественного фондового рынка, сотрудники
Лаборатории внесли в американскую программу FAST ряд дополнений. Для
некоторых слушателей программа является чересчур интенсивной и
насыщенной новой информацией. Учитывая это обстоятельство, а также
стремясь шире внедрить эффективную и перспективную технологию обучения,
сотрудник Лаборатории A.C. Злобин разработал оригинальную авторскую
компьютерную версию заочного обучения по программе FAST.
В курсе заочного обучения "проигрывание" торговых сессий не требует
компьютерной сети и команды торгующих трейдеров: их заменяют "роботы" —
программы, имитирующие действия остальных участников торгов. По желанию
можно замедлить или ускорить ход торгов, т.е. подобрать наиболее
подходящий режим работы для каждого обучающегося в зависимости от его
потребностей и возможностей. Успешность участия в торговых сессиях
оценивается автоматически: после завершения очередной попытки на экране
высвечивается результат.
Другим дополнением является сетевая программа "Аукцион размещения",
написанная по заказу ЦБ РФ. В ней сравниваются два типа аукционов:
голландский и американский. Один из них — аналог аукциона размещения ГКО
(государственных краткосрочных облигаций).
Программа FAST состоит из нескольких ступеней. Базовый курс, но которому
составлена книга, — первая ступень (FASTI). На ней слушатели
погружаются в последовательно усложняющиеся учебные финансовые ситуации:
им предлагается выступить в роли спекулятора, хеджера, финансового
менеджера, финансиста-аналитика.
Для успеха в торговой сессии необходимо освоить определенные элементы
теории. FASTI построен по модульному принципу. В соответствии с ним
написана книга — она состоит из 5 частей: лекции но четырем модулям и в
пятой части — описание Финансовой Торговой Системы и торговых сессий по
каждому модулю. Первый модуль посвящен рынку государственных облигаций,
который является основой финансового рынка. В рамках этого модуля
слушатели знакомятся с временной структурой процентных ставок и учатся
управлять риском, связанным с изменением процентных ставок. Второй
модуль посвящен методам управления риском и доходностью портфеля
корпоративных акций, третий — производным ценным бумагам (фьючерсам и
опционам). Изучаются различные виды опционных стратегий, принципы
дельта-хеджирования, модель Блэка—Шоулза. Четвертый модуль связан с
вопросами информационной эффективности рынка, агрегирования и
перераспределения информации на финансовом рынке, а также с изучением
модели рациональных ожиданий.
|